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股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业

来源:网络 编辑:黑马吧 时间:2017-10-11 21:33
股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  苜蓿草是一种蛋白质和维生素丰富的草,能提高牛奶产量和蛋白质含量,也是影响原奶销售价格的关键决定因素。它就是辉山宣扬的“从牧草到餐桌”完整一体化模型中的“牧草”。但也是“浑水”公司准备压垮“辉山乳业”的最后一根稻草......而什么又是拯救“辉山乳业”的最后一根“苜蓿草”?  事件的起因  2017年 3月24日上午11点左右,在港上市的辉山乳业股价在毫无征兆情况下突然跳水大跌,盘中最大跌幅90.71%,午盘收盘跌幅略有收窄,股价报0.42港元/股,跌幅85%。这一跌幅创下辉山乳业史上最大跌幅,1小时内,辉山乳业市值蒸发322亿港元,仅剩56.6亿港元。受此影响,去年的“辽宁首富”—辉山乳业实际控制人实控人杨凯、葛坤,一天财富额蒸发209亿元。  关于辉山乳业  辉山乳业是一家覆盖全产业链的乳制品公司,业务涉及草料种植、奶牛养殖、液态奶和奶粉的生产及销售,于2013年在香港上市,交易代码(06863HK),总部位于辽宁沈阳。公开资料称,辉山乳业为东北最大的液态奶生产企业。  谜一样的暴跌原因  对于辉山乳业的突然崩盘下跌,有媒体报道称辉山乳业大股东挪用30亿账上资金投资房地产,资金无法回收;有说法是因中行的审计过程中发现辉山乳业大量单据造假。  而大家公认的暴跌原因是源自于美国的做空机构“浑水”公司去年底发布的一份针对“辉山乳业的做空报告。在这份报告中,浑水从一根“苜蓿草”说起,洋洋洒洒数十页的报告以公司财务分析为主,称至少从2014年开始发布虚假财务报表、夸大其资产价值及负债颇多。总结辉山乳业涉嫌财务造假、经营数据虚构,涉嫌转移公司资产。结论是:资不抵债,辉山乳业公司价值接近为零。但虽然早在去年12月16日该公司股价形成了带长下影的大阴线后,受大股东杨凯增持的影响反而短线股价重回3元上方。然而正当人们以为此事件以”浑水“的做空报告失手告收之时,崩盘式的暴跌却突然在3个月后发生。  当暴跌发生时,公司董事长杨凯的反应却是意外——”公司股价暴跌我也是一点准备都没有“。他当然不会有”准备“了。因为国际大炒家的套路你当然搞不清,从此次的“辉山”到之前的“汉能”,中国哪个级别的“首富”是国际炒家的对手呢?这个我们以后再展开分析,今天主要讲“辉山乳业”能否找到拯救自己的那根“苜蓿草”。  那么,在资本市场受到重创的“辉山乳业”到底如何?公司经营活动是否正常?3月26日,或渊股e对辉山乳业进行了一次实地探访。  第一站:公司总部大厦股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  辉山大厦位于沈阳著名景点北陵的西南侧的黄河南大街,这条大街一直向北有一家韩国乐天玛特。很有气势的办公楼。股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  在前两天,上海东方卫视及一些媒体来此采访,在配发的图文中有代表安保升级的警车。确实,警车是继续存在的。股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  警察叔叔是“和蔼”的。没有阻止我们进入黄色警示线,也没有阻止拍摄,也没有阻止进入办公楼大厅。警察除了外面站着两位,车内还有两位。股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  走进大厅,保安迅速从前台走出询问,你们是哪的?之后,称今天公司都休息,不办公。(意料之中的)似乎从辉山乳业股价暴跌后,除了保安外,没有一家媒体记者接触过该公司的任何级别的领导。股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  显然,公司总部基本活动区域就是前厅了,所以的信息都在背后紧张的准备中。  第二站:辉山乳业集团股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  辉山乳业集团位于沈阳沈北区的辉山大街。如果现在来参观,这里的场景似乎倒很契合公司目前的处境。股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  废弃的锅炉股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  简陋的门卫室股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  凋敝的厂区股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  沉旧的指引牌  这就是辉山乳业曾经的集团总部,但现在的价值就是一片地。包括厂区的对面同样有一片辉山的“地”。这很容易让人联想起未经证实的,辽宁政府出资9000万购买辉山一块地为其注入资金的消息。辉山乳业的“地”确实多。  但这是真实的辉山乳业吗?答案是否定的!资不抵债,残败如此?那是你想多了。辉山在沈阳的乳品厂已于去年搬入了在沈北虎石台的新厂区,这里只是废弃的旧厂区。这也是我们讲,辉山乳业不同于其他一些“三无”壳公司所不同之处,更不同于那家在民宅中开公司的创业板妖股。  门卫室里依然有两位保安,除了警惕的眼光和问了一句你们是哪的外,已没有任何多余的话。  第三站——辉山乳业集团(沈阳)有限公司股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  导航又显示了21公里的路程。一个辉山乳业几乎已围着沈阳绕了小半圈。股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  咦,这是什么车?追上!股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  原来这是途中一辆辉山乳业的运奶车。显然,辉山乳业的正常经营仍在进行。股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  新厂区远景股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  库房门前工人在种绿化树,还有春天吗?股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  公司近景股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  等等,右侧的罐子在冒气,显然这是某种工序在进行中。  乳品车股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  厂区前的临时停车场的送货车,数了数,有一百多辆。股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  警惕的门卫发现了我们,直接开问。我们反问现在工厂是在正常的生产中吗?保安的回答是很“专业”的,“我们什么都不知道”。然后一直目送我们的车离去。  到目前为止,辉山乳业生产组织正常,旗下各系列乳制品市场供应正常,各大超市销售正常。股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业股e视点:什么才是拯救“辉山”的最后一根“苜蓿草”?——或渊股e实地探访辉山乳业  以上就是我们此次对辉山乳业公司的实地探访过程。虽然没有深入公司内部,接触到公司的更多具体信息(目前极难),但基本可以浮观一下这家身处风口浪尖中的公司的现实情况。我们显然是以辉产乳业的主营业务为主,来客观呈现其公司在经营方面的现状。而浑水公司的做空报告则主要以财务分析为主,浑水报告是否在于“摸鱼” 不是我们讨论的范围。  辉山乳业此次事件有独特之处,与以往被国际做空机构盯上的大多为公司的整体经营问题,但辉山乳业单从主营业务方面,无论生产规模,市场占有率都堪称一家规模级公司。也就是说,辉山此次危机并非来自一种经营的危机,https://www.wangtou114.com,而更多的影响在于资金链因非经营性原因所面临断裂的风险。也就是如浑水报告所指出的非主营业务的投资失败。  浑水的报告极其专业,或许连当事人一方辉山自己都搞不清的事让浑水给解决了。即便是想造假都想不到的那些“高招”。  辉山乳业经营本地化为主,深耕北方市场,在北方城市基本与伊利、蒙牛三分天下。在乳品行业,对于已经形成寡头垄断的伊利与蒙牛来说,辉山在东北市场算是一个另类,在辽宁省内更占据绝对的竞争优势。也就是说,辉山不同于一些题材概念公司,只有概念而无实体。其单从主营业务角度,无论是生产规模及市场占有及产品品质都可圈可点之处。在当年“三聚腈胺”风暴中,是少有的没被卷入的规模级乳品企业。  所以,我们的观点是对此次辉山乳业被做空事件,要区别对待,因为直到现在,辉山乳业也并没有倒在主营业务之上。  浑水报告提及辉山价值为零的说法有失公允,退一万步讲,辉山真的因债务危机对生产经营造成了毁灭性的打击,但仅凭辉山的品牌及市场基础也何止堕落为“零”?品牌及市场这种无形资产的力量是巨大的,比如某天茅台厂因地震变为一片废墟,尽管它欠了银行很多贷款,尽管需要巨款重建,但只要有“茅台”两个字,钱根本不是问题,这是一定的。那你怎么去理解这种意义上的“破产”呢?区别不过一种是天灾,一种是人祸。如果辉山乳业真的因为大股东的问题不得不面对这样的场面,那我们相信,消失的只能是大股东,而不可能是“辉山”。  辽宁省政府之所以会在第一时间选择通过受让土地,组织协调债权债务关系,所考虑的相信也是基于辉山乳业的实体业务的发展前景。或许,假如辉山乳业真的能度过此劫难,那唯一的因素就只能是这个包括品牌及市场基础的较为坚实的实体业务。  显然,在短时内,谁都不会得到此次事件真实的口风。但这个“口风”所回答的必然是此次发难方浑水的问题。但也恰是其报告回避的问题似乎会成为最后拯救辉山乳业的一个希望。在浑水大篇幅的报告中,似乎只讲了一句:“该公司仍具有真实业务”。这也是最关键的重点,不同于其它一些概念炒作公司,这或许是唯一能拯救辉山乳业的最后一根苜蓿草。  如果“浑水”对辉山乳业的指责是真的,那么唯一的方式就是剥离大股东投资业务,剥离公司非主营业务……而若真的有财务造假等问题存在,那是必然要有人来承担法律责任的。  从之前的香橼,到今天的浑水,一些职业的外国专业人士似乎看到了中概股身上的一大“商机”。我们没必要也没理由去指责这些机构的动机,及是否会从做空中国公司的过程中渔利,这就象我们应该容忍打假的王海来利用这个过程来获益一样。这也算是市场的一种被动的纠错方式吧!   此事件仍在发酵中,目前只有先静待公司发布公告,我们会持续跟踪事态的发展。
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